Статистика продолжает удивлять

Из политических новостей минувшей недели львиная доля касалась Ирана: в прошлое воскресенье его солдаты оставили скважину, ранее занятую ими в Ираке; тогда же случились умеренные волнения из-за кончины лидера оппозиции аятоллы Монтазери; глава штатовского Объединенного комитета начальников штабов адмирал Маллен подтвердил взгляд на Иран как одну из главных угроз миру (из-за ядерных амбиций, внутренних волнений и связей с глобальным терроризмом), но на следующий день сенатор Керри вдруг собрался в Тегеран как неформальный эмиссар Белого дома (первый за 30 лет).

Китайцы осудили «за диверсию» на 11 лет писателя Лю Сяобо, нагло призвавшего власти к политическим реформам. Из прочего отметим долгожданное принятие штатовским Сенатом закона о реформе системы здравоохранения – New York Times отметила, что с 1850 года это лишь восьмое заседание Сената, затянувшееся до кануна Рождества; добавим, что наиболее знаковый из предыдущих случаев был в 1913 году – когда масса сенаторов уже уехала на каникулы, а оставшиеся приняли закон о создании ФРС США.

Эффект базы

Рынки дергались в конце года – как обычно. ОПЕК на очередном заседании оставил квоты на добычу нефти неизменными. В Штатах и Европе случились снегопады и морозы, а запасы нефтепродуктов в Америке упали – это подбросило цены на топливо вверх, хотя до прежних максимумов они не дошли. Небезынтересно заявление главы ЛУКОЙЛа Алекперова, ждущего обвала цен на нефть до 40 долларов за баррель в первом квартале 2010 года, – слишком велики запасы, которыми забиты хранилища и танкеры. Любопытно и сообщение о том, что нефтяные залежи Нигерии, выставленные на продажу Royal Dutch Shell, видимо, достанутся китайским госкорпорациям, вовсе не боящимся местных повстанцев. Эксперты задали естественный вопрос: не потому ли это так, что сами китайцы и стоят за бузотерами?

Промышленные металлы снова рванули вверх – свежих максимумов не случилось, но к прежним подошли вплотную все, даже никель; золото установило новые низы декабря – около 1075 долларов за унцию, отскочив оттуда выше 1100. Центробанки отдыхали – лишь венгерский и российский срезали ставки на 0,25%, до 6,25% и 8,75% соответственно; протоколы прошлых заседаний Банков Англии и Японии показали единодушие членов их правлений в вопросе оставления всех параметров денежной политики на прежних значениях.

А денежным рынкам жарко – эмиссия и болтовня о конце кризиса взметнули доходности по длинных казначейкам: 10-летние бумаги дошли до 3,80% годовых – против 3,20% месяц назад и 2,06% год назад; процент 30-летней ипотеки с фиксированной ставкой в США, 3 недели назад показавший рекордный минимум 4,7–4,8%, теперь подскочил до 5,3%, как сообщила Ассоциация ипотечных банкиров, это привело к снижению активности за последнюю неделю сразу на 10–12%. А на предстоящей неделе ожидаются могучие аукционы в США: должно быть размещено 2-, 5- и 7-летних казначеек на 118 млрд долларов.

На форексе выделим умеренное падение фунта и йены и заявления швейцарских центробанкиров о возможности новых интервенций для недопущения роста франка – а китайцы дружно принялись уверять всех в неизбежности падения доллара: ага, смекнули аналитики, забеспокоились в КНР, показав этим, что прежние демонстрации возмущения дешевым баксом были спектаклем, а реально там боятся удорожания американской валюты и, следовательно, привязанной к ней китайской. Рубль совершил очередной рывок вверх и достиг нового пика против евро. Фондовые биржи наконец-то сподобились на рождественское ралли – правда, вышло оно хилым, но, с другой стороны, после того бурного роста, что идет с марта сего года, оно и неудивительно.

Экономические новости не выбились из привычного тренда – госпрограммы вызывают рост в зонах своего действия, а прочее не весело. ВВП Новой Зеландии в третьем квартале вырос на 0,2% против апреля–июня – вдвое слабее прогнозов; за вычетом стимулов (местных и зарубежных) экономика снизилась. Продажи автомашин в Австралии в ноябре выросли на 5,5% к октябрю и на 15,8% к ноябрю 2008 года – тому виной халявные выплаты властей; они финишируют 31 декабря, и в январе мы, скорее всего, увидим изрядный провал в этой сфере. Австралийский ипотечный кредитор RHG объявил дефолт по своим обязательствам на 2,5 млрд австралийских долларов. В КНР в ноябре импорт нефти оказался на 28% выше, чем год назад – сказался эффект базы: в ноябре 2008 года спрос провалился. Та же причина и у замедления снижения японского экспорта, составившего лишь 6,2% в год; импорт упал на 16,8% – тоже наименьший темп за 12 месяцев. Уровень безработицы в Японии в ноябре вырос на 0,1% – реально он выше, но тут статистики врут по всему миру; потребительские цены (без свежего продовольствия) сжались на 1,7% в год; расходы домохозяйств порадовали ростом на 2,2% – опять виноват эффект базы прошлого ноября; он же сжал темп падения нового строительства (до 19,1% против 27,1% в октябре) и строительных заказов (с 40,1% до 11,6%) – всемирный крах годичной давности искажает статистику везде. Исключением стали лишь продажи в супермаркетах – несмотря на все эффекты базы, они даже ускорили сокращение, достигшее в ноябре 8,0% в год против 5,2% в октябре. Минфин констатировал мрачную картину в корпоративном секторе – настроения ухудшаются, а планируемые инвестиции на 23,5% слабее, чем год назад.

ВВП Великобритании пересмотрели чуть вверх – с -0,3% до -0,2% за квартал; изменение за год осталось на прежнем уровне -5,1%, хотя прогнозы были оптимистичнее; промышленное производство упало против апреля–июня на 0,9%, сфера услуг – на 0,2%; строительство подскочило на 1,9%, увеличив ВВП на 0,2%; норма сбережений домохозяйств выросла с 7,6% до 8,6% – максимум с 1998 года и признак зажима потребителей: с окончанием халявных раздач из казны скорость падения экономики вырастет. Дефицит текущего счета платежного баланса Британии в июле–сентябре вышел как ожидался, но показатель прошлого квартала пересмотрели в сторону улучшения почти втрое: вдруг появились «новые данные», а заодно «новая методика» подоспела. Британская банковская ассоциация сообщила о росте ипотеки в октябре и о падении потребительского кредита: эксперты сходятся на том, что строительный бум имеет искусственную природу и долго не проживет, а реальный спрос продолжает падать; последний отчет Банка Англии грозит массовыми (на 200 млрд фунтов) убытками банков в сфере коммерческой недвижимости.

Падение спроса и в континентальной Европе: в Италии в октябре розничные продажи остались на сентябрьском уровне, а во Франции в ноябре потребительские расходы на промтовары упали на 0,1% в месяц. Настроения потребителей стали снижаться – на минувшей неделе это подтвердили числа из Швеции и Германии, зато итальянцы все веселятся: одной из причин стала налоговая амнистия, соблазняющая легализацией «левых» доходов, с которых надо лишь уплатить налог в 6%. Банк HSBC продает последние свои крупные здания – это пара офисов в Париже, штаб-квартиры в Нью-Йорке и Лондоне были проданы ранее.

Новые, более жесткие требования к размеру собственного капитала банков заставят их только в Европе искать дополнительно 650 млрд долларов – сумма внушительная. Агентство Moody’s срезало рейтинг Греции и грозится сделать это вновь; Fitch предупредило Британию и Францию, что если те и дальше будут вдохновенно швыряться казенными деньгами, то их ждет та же участь; Standard & Poor`s, улучшило прогноз по рейтингу России с негативного до стабильного. МВФ отказал Украине в займе – власти этой страны воюют друг с другом, делая невозможными осмысленные антикризисные меры.

Падшие ангелы

ВВП Канады в октябре показал второй подряд помесячный прирост – на 0,2% к сентябрю; помогли стимулирование продаж жилья и коммунальная сфера. Розничные продажи в Канаде в октябре в номинальном выражении подскочили на 0,8% за месяц, но, если вычесть отсюда автомобили (+3,6% благодаря госпрограмме) и бензин (+2,5% из-за его подорожания), то все остальное даже упало на 0,2%. ВВП США за третий квартал опять пересмотрели вниз – от первоначальных +3,5% в годовом исчислении осталось только +2,2%: иначе говоря, за июль–сентябрь американская экономика расширилась на 0,5% с небольшим, а за последний год она сжалась на 2,7%; в пересчете на душу населения ВВП вырос на 0,3% за квартал и упал на 3,5% за год. Мы уже отмечали, что приращение вызвано все теми же казенными стимулами, без которых, а также с поправками на статистические игрища, реальное падение конечных продаж частным потребителям составило 0,3–0,5% за квартал (т. е. 1,2–2,0% «в годовом исчислении») и 3,5% за год – а на душу населения соответственно 0,6% (2,5%) и 4,0–4,5% – это стандартный нынче темп снижения реального частного спроса в США – причем спрос на товары падает быстрее, а услуги пока держатся.

Заказы на товары длительного пользования в ноябре увеличились на 0,2% в месяц после снижения на 0,6% в октябре; без учета транспортных заказов объем вырос на 2,0% после падения на 0,7% в предыдущем месяце. Расходы потребителей в ноябре выросли на 0,5% в месяц, но 60% этой величины приходится на инфляцию, с учетом которой рост составил 0,2%; реальные доходы увеличились на 0,1%, а норма сбережений осталась на уровне 4,7%.

Ноябрьская статистика продаж жилья искажена отъемом домов банками у неплатежеспособных заемщиков, а также госпрограммой стимулирования, которую экстренно продлили как раз в ноябре – из-за этих пертурбаций вторичный рынок показал всплеск на 7,4% в месяц, а первичный рухнул на 11,3%, причем итоговый показатель вышел на 20% хуже прогнозов; в пересчете на тысячу домохозяйств число новостроек почти повторило исторический минимум, но мы по-прежнему полагаем, что период стабилизации в этом секторе еще не завершен. Потребительские настроения по версии Мичиганского университета пересмотрели слегка вниз, но недельные обращения за пособиями по безработице улучшились. Региональный индекс активности от ФРБ Ричмонда в декабре неожиданно ушел в минус, причем сразу по всем направлениям.

Сезон продаж в разгаре – но уже ясно, что он не сильно порадует итогами; хотя, разумеется, окончательные результаты можно подводить лишь после первой недели января. Пока же America’s Research Group сообщает, что в ноябре–декабре покупки в розничных сетях идут на уровне примерно на 1,2% ниже, чем год назад, причем многие потребители ужались сами, а часть других, готовых тратиться, невзирая ни на что, притормозили банки, ужесточившие условия пользования кредитными картами. А тут еще и снегопады вмешались – по оценкам ShopperTrak, из-за них в предрождественскую субботу продажи оказались на 12,6% ниже, чем в аналогичный день 2008 года. Общие оценки ShopperTrak сулят рост продаж за праздничный сезон на 1,6% против снижения на 5,9% в прошлом году; Национальная розничная ассоциация США ждет падения продаж на 1,0% после сокращения на 3,4% год назад – легко видеть, что при всех расхождениях методик оценок, относительно более-менее спокойного 2007 года обе оценки обещают падение покупок на 4,3-4,4%, снова подтверждая вышеприведенные оценки темпа сокращения частного спроса в США.

Из корпоративных новостей отметим возврат всех денег, полученных от правительства, банками Citigroup и Wells Fargo; General Motors наняла в качестве финансового директора Криса Лидделла, занимавшего ранее этот же пост в Microsoft – ему обещают перспективы стать главой корпорации; Ford договорился с китайской группой Zhejiang Geely Holding о продаже шведского автоконцерна Volvo – таким образом (после продажи неделей раньше остатков Saab холдингу Beijing Automotive Industry) шведский автопром станет вполне китайским. У Research in Motion проблемы – в ее смартфонах BlackBerry регулярно стали случаться «затыки» при передаче СМСок: первый такой глобальный случай произошел 17 декабря, а в минувший вторник, 22 числа, неприятность повторилась, затронув миллионы пользователей в Северной и Южной Америках.

Wall Street Journal сообщил, что злые русские хакеры украли у Citibank десятки миллионов долларов и обиженно добавил, что-де подлецы еще на свободе! Этого нельзя сказать об обвиняемых в инсайдерской торговле – в минувший понедельник 52-летний миллиардер Радж Раджаратнам и его 44-летняя подельница Даниэлла Чиези предстали перед судом Манхэттена, чтоб торжественно поклясться в своей невиновности; рассмотрение дела намечено на будущее лето, а пока мамаша обвиняемой, Глория Чиези, гордо заявила: «Моя дочь невиновна, она мой ангел – сам Бог использовал мое тело, чтобы произвести на свет эту девочку»; наверное, ангелов можно считать «носителями инсайдерской информации» – но они хотя бы на этой информации не спекулируют, так что сей американский ангел явно относится к падшим. А таких не любят – другой падший ангел, Берни Мэдофф, сполна почувствовал это на своей шкуре: мало того, что его посадили на 150 лет, так еще и в тюрьме избили – да так, что он угодил в лазарет с переломами ребер, повреждениями лица и коллапсом легкого.

В России золотовалютные резервы немного сократились – по причине роста доллара; Росстат выдал финансовые результаты предприятий в январе–октябре – из них следует, что прибыль обрабатывающей промышленности упала за год в 2,4 раза, а чистый доход коммунальной сферы вырос в 2,6 раза. МЭР продолжает зажигать – в ноябрьском отчете оно заявило о снижении ВВП лишь на 3,8% в год после 8,1% в октябре; в целом за 11 месяцев экономика сократилась якобы на 9,1% – но это версия министерства. Номинальный размер ноябрьского ВВП от МЭР на 2,2% ниже, чем от Минфина – 3386 млрд рублей; согласно тому же МЭР, год назад ВВП равнялся 3500 млрд; деля первое число на второе, получим снижение на 3,26%. Чтобы отсюда вышло снижение реального ВВП на заявленные 3,8%, дефлятор должен равняться 0,56%, но как он возможен, если, согласно официальным числам Росстата и МЭР, потребительские цены в ноябре выросли за год на 9,1%, а отпускные цены производителей – на 6,5%? Разумеется, это бред – даже исходя из официальных чисел цен и тарифов, дефлятор должен составить не менее 7%, а с учетом масштаба занижения потребительских цен Росстатом даже больше 8%; тогда реальный ВВП в ноябре окажется на 9,5–10,5% ниже, чем год назад – почти так же, как и в октябре, когда годовое падение равнялось (по нашим оценкам) 10,0–10,5%. В целом за 11 месяцев экономика сжалась на 11,7–12,2%, а вовсе не на 9,1%, как пишет МЭР – кстати, легко видеть, что масштаб фальсификаций растет с каждым месяцем, так что в ноябре занижение темпов спада по сравнению с реальностью составило уже почти 3 раза: похоже, партия приказала статистикам вывести показатели в плюс уже в начале 2010 года – вот последние и стараются в меру сил.

Конечно, чтоб создать картину улучшения ситуации, приходится «подправлять» и отраслевые показатели: по ним судя, в ноябре падение вообще должно было составить лишь 0,5-1,0% в год – перестарались ребята. Хотя местами их старания слишком заметны – так, якобы случившийся в ноябре всплеск выпуска в секторе электротехники, электроники и оптики на 19% в месяц выглядит дико; сфера машин и оборудования тоже подскочила на 27% за месяц – но это компенсировало падение на 29% в октябре, тогда как в первой отрасли октябрь (на 3%) и сентябрь (на 16%) тоже показывали помесячный рост. Если верить процедуре очистки от сезонного и календарного фактора от МЭР, то в ноябре помесячная динамика инвестиций и розничных продаж снова ушла в минус.

Безработица в ноябре по официальным данным выросла с 7,7% до 8,1%; любопытно, что за 11 месяцев сего года среднее число безработных составило 6,55 млн человек – но в среднем за год МЭР прогнозирует 6,50 млн, для чего в декабре показатель должен упасть. Между тем, свидетельствует свежий обзор Института экономики переходного периода, 60% опрошенных предприятий в декабре сокращали персонал – это рекорд и для России, и для всего развитого мира: такого не отмечается даже в бедствующей Прибалтике. Все это не мешает главе Банка России Игнатьеву выдавать оптимистичные прогнозы – в 2010 году он ждет роста ВВП на 5%, поскольку «кризис закончился». В остальном все по-прежнему – в кадровый резерв президента попал ряд замечательных персонажей вроде депутата Абельцева (sapienti sat); питерская губернаторша Матвиенко хочет пополнить казну налогом на туристов – ну и т. д. А самым символичным для конца года событием нам видится авария на Мосфильмовской улице в прошлую среду, когда дама на Порше подрезала джентльмена на Мазде и хотела оправдаться словами «на Порше в Москве именно так и ездят». Джентльмен не впечатлился «аргументом» и стал палить в даму из травматического пистолета, после чего сел в машину и уехал.